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来源：Richard投研分享一、一篇无稽之谈的做空报告2019年11月21日晚11点，知名沽空机构GMT对刚上市7天的国产奶粉公司中国飞鹤（06186）发布了做空报告。我曾设想过飞鹤会被做空，毕竟之前澳优（01717）等优秀的香港上市的乳企都遭遇过做空机构的狙杀，但这次飞鹤被做空的速度之快却是我始料未及的。
如果从杜邦分析法的角度观察，可以看出，东阿阿胶在负债率方面表现良好，权益乘数常年保持在1.2附近，销售净利率也保持了30%以上增长的表现，但综合指标——净资产收益率指标（ROE）却出现了大幅下滑，这只能说明其资产周转率下降明显，资产周转率由之前的60%水平降至目前的9%。而资产周转率下降主要来源于两个方面，要么是营业收入增长放缓，要么是总资产增加过快，而营业收入增长放缓主要原因在于销量增速下降所致。
除上述两种付费订阅方式外，Spotify还推出了针对学生的Premium订阅，可以一半的价格享受完整的Premium订阅功能。随后，苹果于3月14日在其官网刊发声明，拒绝了Spotify的主张，否认偏袒自家苹果音乐服务的说法，并表示一直平等对待所有应用开发者。
刘金山认为，由于企业目前尚未独立拥有完整的产业链布局，因此在上游芯片单一供应的背景下，难免受制于人。“如果合同到期，作为上游企业的基石投资者看不到可观的利润回报，合作黏性将进一步减退，影响下游企业的正常经营。”在他看来，本就是基石投资者的高通不仅需要在实业中与小米进行利益捆绑，也需要承担小米股价波动带来的传染。“投资者对高通未来价值的预估，也需要测评其关联企业的基本面变化，利益链条中任何一个瑕疵，都是造成企业跌价的不利因素。”
俄罗斯和中国经常在联合国安理会上寻求互补的议程并相互支持，曾在国家安全委员会负责亚洲事务的阿比盖尔•格雷斯（Abigail Grace）说：“我认为中俄两国的合作水平不一定符合美国的利益。”但是，特朗普改善对俄关系的努力在国内遭遇重重阻力。在美国国内政治精英阶层，敌视俄罗斯的“认知僵化”颇为普遍，反俄是美国政坛普遍的“政治正确”。而对于“俄普会”是否会对中国产生影响，中国外交部曾明确指出，乐见美俄改善关系，“我们对中俄全面战略协作伙伴关系充满了信心，这个关系不会受到任何事情的影响。”
大部分被否企业排队时长集中在半年到一年半之间。2018年一季度IPO被否核心原因分析尽管在三月份出现了IPO审核的红线：主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万，也有不少IPO企业因为未达到此要求而被否。但从总结一季度被否企业的审核问题来看，发审委的审核关注点都体现在哪些方面？
